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日前，北京汽車股份有限公司（以下簡稱“北京汽車”）發佈2017年中期業績報告，2017年1-6月北京汽車實現營收667.37億元，同比增長36.09%；而凈利潤僅9.86億元，同比下降59.12%；每股盈利0.13元。
此半年報一出，各大機構紛紛看衰北京汽車，或下調其評級，或維持中性評級。
北京汽車之所以會出現營收上升、利潤下降的“倒掛”現象，與其旗下三大板塊：北京奔馳、北京品牌、北京現代的業務表現緊密相關。
北京奔馳再創新高
北京汽車的凈利潤主要來自其持有51%股權的北京奔馳。今年上半年北京奔馳銷量與利潤齊飛。
銷量方面，報告期內，北京奔馳實現整車銷售21.1萬輛、同比增長47.0%，已穩居第二大合資豪華品牌生產商地位。
高銷量帶動其今年1-6月的營收達583.13億元，同比增長56.05%。
利潤方面，北京奔馳平均單車價格為276，366元，同比增長6.5%；單車利潤為39，397元，同比增廚房油煙處理長41.06%；上半年凈利潤83.13億，同比增長106.7%，利潤率為14.26%。中國汽車流通協會分析師李顏偉表示，這一利潤率在汽車合資公司中已經算非常高的。
自主業務一塌糊塗
從總利潤角度看，北京奔馳的業績表現有多好，北京汽車自主業務表現就有多差。
在半年報中，北京汽車自主業務主要表現為北京品牌，旗下包含紳寶、北京（BJ）、威旺及新能源車四個系列，擁有十餘款在售車型，涵蓋轎車、SUV、交叉型乘用車、MPV以及新能源車型。
財報顯示，北京品牌上半年凈利潤由去年同期的3.98億元減至期內的凈虧損32.65億元。
對此，北京汽車的解釋是，“受行業增速放緩、車輛購置稅優惠政策調整等外部因素影響，以及自身產品周期換文件以及產品結構調整等內部因素制約，報告期內，北京品牌的銷量大幅下降。”
盡管北京汽車在報表中對其自主業務一再粉飾，稱“2017年上半年，北京品牌在產品結構調整、新能源產品投放、差異化戰略等方面依然取得瞭不俗的業績”，但銷量下滑的事實難以改變。
在行業內人士看來，北京汽車一味求快，忽視“精品”，是造成北京汽車自主業務下滑的重要原因。
自2012年建立紳寶品牌之後，北京汽車在市場中快速推出瞭5款轎車、4款SUV產品，其推出新產品速度讓整個行業都為之震驚。但是這些產品的月銷量卻沒有一款突破5000輛，轎車產品的月銷量更是不足1500輛。
早在2016年，《國際金融報》記者對北汽研究院進行采訪時曾詢問過內部人士，得到的反饋是“對於SUV，現在正是風口，如果再不趕快進入市場，就趕不上瞭。”
但並不是隻要站上風口就能起飛。長城哈弗H6的月銷量能達到4萬輛，廣汽傳祺GS4的月銷量能超過3萬輛，而快速推出新產品的北汽紳寶，其SUV月銷量不足5000輛。
通過在市場上的對比，北汽紳寶旗下產品不管在技術還是設計上，都比其他一線自主品牌差一大截，這是其銷量下降的深層原因。
此外，北京汽車通過附屬公司北京汽車投資公司持有北京現代50%的股權，這部分投資性收益是被合並到北京品牌中的。以往，北京品牌的業績能相對不錯，很大一部分原因是由於北京現代業績的支撐。
但這次，北京油煙處理機價格現代也熄火瞭。
北京現代陷入低谷
在今年1-6月，北京現代累計銷量為301，277輛，同比下降42.4%。
從細分數據來看，不管是轎車，還是SUV，北京現代每一款產品的銷量都在下滑。汽車銷量的下降直接造成北京現代在營收和利潤方面雙降。
北京汽車方面表示，受乘用車市場增速放緩、韓系車市場低迷等因素影響，2017年上半年，北京現代的銷售表現有所波動。
在證券行業，相關機構認為，“薩德”事件是導致北京現代今年銷量出現大幅度下滑的主要原因，如果朝鮮半島緊張局勢更進一步，將再度影響北京現代下半年銷售，拖延其銷售恢復進度。
對北京現代當前的銷量下滑表現，汽車行業內並不感到意外。
在過去幾年，為瞭配合韓國現代起亞汽車公司完成全球銷量遞增目標，北京現代一直承受著非常大的銷量壓力。為瞭完成每年的銷量目標，北京現代對完成銷量目標的經銷商一直給予高額的季度獎勵、年度獎勵，這就造成經銷商慣性降價促銷，極大損害瞭北京現代的品牌形象。
為瞭提升北京現代的品牌溢價能力，北京現代此前一直在力推“D+S”戰略（中高端車和SUV），但由於終端價格一直無法守住，致使北京現代這一戰略基本宣告失敗。
此外，北京現代的產品之所以能吸引消費者的青睞，主要是因為其較高的性價比和顏值水準，但是隨著其他自主品牌這兩年在性價比和設計方面不斷提升，北京現代這一相對優勢不斷縮小，市場競爭力下降。在行業內看來，北京現代其實是在回到其在中國市場本該處在的狀態。(張力克)
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